题：资金方面是不是充足？
这个问题好像昨天就解决了，证监会批复了北汽蓝谷60亿元的定增方案。
我们估算过，北汽蓝谷4季度营收能收回来130-150亿元，加上这60亿元，就是接近200亿元的资金增量，供应商最少有60天的免息账期，北汽蓝谷估计好久没过过这么富裕的日子。
资金应该是没有问题的。
资金主要是两个方面的投入，1、建新厂；2、产品开发。
大家可以查一下，北汽蓝谷密云工厂的建设是16亿元，北汽蓝谷新建工厂他们自己是有现成的场地，以前亏的400多亿元也是沉淀了点基础，所以，赛力斯建一个新的全自动超级工厂需要50亿元，北汽蓝谷可能会少很多，所以新增建厂是不需要动用那60亿定增资金的，北汽蓝谷的资金也够。
60亿的定增资金有对应的投资项目：
也就是说北汽蓝谷年初就规划了74亿的车型开发项目，募集资金是补充这些开发项目资金的。
这些资金大概率也是优先享界新车的开发投入，明年估计就是享界SUV、享界S9L和享界mpV。
所以，享界的资金问题不大，而且新车项目储备也有，明年大概率还要出3-4款新车（SUV可能会出两款）
这些也是明年725亿营收实现的关键，我们盯着鸿蒙智行享界的新车计划就行。
今年鸿蒙智行的压轴新车是享界新S9，明年压轴新车估计大概率是智界的mpV，希望享界SUV能在三月份之前推出，这对明年的全年营收实现725亿元非常关键。
第三个问题：供应链方面准备是否充分？
据北汽集团消息，11月22日，北汽国际2025年全球经销商大会在广州举行。北汽集团党委书记、董事长张建勇在会上介绍，目前，订单交付周期已稳定控制在30天以内，备件满足率已从去年的65%大幅提升至当前的95%。
这个消息准确度很高，可以通过北汽蓝谷今年处理供应商应付款的方式来验证。
看北汽蓝谷三季报的这两个数据就比较清楚。
北汽蓝谷为了把供应商的积极性调动起来，三个季度还掉92亿元的供应商货款，北汽蓝谷对供应商的付款政策是非常好的，这么给力的付款动作，供应商能不全力以赴？
北汽蓝谷备件满足率已从去年的65%大幅提升至当前的95%，也就是对应现在享界和极狐的车型，供应链应该问题不大，技术上基本也都是华为主导，汽车供应链方面北汽对接的是奔驰的供应链，现在刚好奔驰生意差，供应商等于找到了新的诺亚方舟。
综合上述的三个主要问题，我们回头发现，北汽蓝谷明年营收能否突破725亿元，就看两点：
1、享界S9t和享界新S9能否形成持续的销量，这个最重要，几乎决定了上半年营收情况。
2、享界SUV和享界mpV的销量，这两款新车估计SUV会先出，就看能不能早点上市，现在北汽蓝谷资金是没问题的。
第四个问题，怎么验证他们的成绩？
这个最简单了，逐个月盯着北汽蓝谷的月度经营快报，类似现在跟踪四季度的营收情况一样。
从1月份开始，北汽蓝谷因为有今年12月的订单，所以1月的销量可能还会保持一定的增量，但2月份的销量可能就会出状况，因为明年新能车的购置税要从全免到减半征收，算上购置税享界的车价大概会贵1.2-1.5万一辆。
这个情况所有新能车车企都会承受，所以也不好评估对股价的影响，但北汽蓝谷一季度的业绩肯定受影响，有可能比今年四季度还差一点。
明年营收的成长还是比较依赖享界SUV的上市，所以，能在明年3月份上市最好，要五一后才上市，明年营收要做到725亿元，这个就还要观察。
跟踪了北汽蓝谷大半年，大概有个结论，现在车企的营收确实很受新车上市的影响。
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